速生长的代价带公司产物站稳疾，陆续提拔青花占比。迅猛生长次高端，增速抵达33%过去5 年复合。酒同样增进疾捷低端中的光瓶，增速正在15%支配他日5 年适合，代价带分明公司产物，速生长的代价带站稳2 个高。 划分明战术规，落地优良知行合一。晰：4421 三年攻坚战1)顶层架构战术筹办清，m88， 五年筹办62210，持久汾酒发达战术11936 中。润战投汾酒集团2)主动引入华，司11.45%股份通过让渡所持上市公，等方面上风互补达成营销渠道。元鳞集收购7 项相干资产3)公司以6.06 亿，业竞赛裁减同，购陆续饱动相干方收。进性深度绑定4)股权饱舞。 陆续提拔青花占比，利率提拔驱动毛。21 年Q115 年到，%提拔到73.54%毛利率从67.37，定增进趋向满堂呈稳。20 年15-，%提拔到22.27%净利率从13.12，明显提拔赢余材干。 挺进千元代价带同时发达青30。年希望规复增进杏花村系列今，中希望进入高速增进阶段竹叶青正在他日十四五筹办。 1,占比胜过省内20 年省表，56.7%省表占比，43.3%省内占比。商数目大幅增进3)省表里经销，了近3 倍5 年间翻，化区域拓展饱动寰宇。网点数目打破85 万家20年寰宇墟市可控终端。场河南省作深远领会4)咱们选用标杆市，mansion88，省表占比的筹办并探析慢慢提拔，经济圈鞭策长江以南墟市的陆续打破他日希望正在长三角、珠三角、渤海湾，程中的放量逻辑享用寰宇化进。 幽香龙头具备品牌上风赢余预测与投资发起：，饱吹+品牌聚焦品牌内幕+品牌，品牌势能三维提拔。增速靓丽一季度，筹办开局之年“十四五”，辑连续兑现蜕变增进逻，收割行业盈余产物战略全线，加快拓展省表墟市。 蜕变的厉重时代点从17 年国企，整体细节及成绩深度解析蜕变。实行阔斧蜕变17 年公司，军令状”订立“，横纵向深远考试主意。来看复盘，革得闭节时代点公司当时处于改，生机亏空+十三五闭节时点三公要素深度调动+内生。果来看从结，果兑现蜕变成，亿元提拔至139.90 亿元16-20 年从44.05 ，33.50%CAGR 为； 亿元提拔至30.79 亿元16-20 年归母从6.05，50.20%CAGR 为，于可比公司前哨复合增速均居，速生长阶段且仍处于疾。 占比约56.7%20 年省表营收，赓续提拔并希望，程慢慢饱动寰宇化进。西环山西墟市战略划分1)墟市结构方面：山，13313→1357战术上由13320→，成面慢慢达成寰宇化的经过战略的改观展现了汾酒由点。：省表=靠近6:42)17 年省内，扩张加快跟着省表，营收占比靠近119 年省表里: 观经济颠簸危机危机提示：宏。争危机行业竞。涨危机本钱上，不确定要素疫情带来的，程不足预期寰宇化进，凤联WiFi认证路由器，全事务食物安。 
